شهدت أسعار الذهب في مصر ارتفاعًا ملحوظًا خلال تعاملات الأسبوع الماضي الممتد من 12 إلى 19 سبتمبر 2026، إذ ارتفع الذهب عيار 21، الأكثر انتشارًا في مصر، بنحو 110 جنيهات، وبنسبة 1.75%، ليتحرك من مستوى 6280 جنيهًا إلى 6390 جنيهًا، وفقًا لبيانات منصة آي صاغة المتخصصة في تداول وتسعير الذهب والمجوهرات.
وجاء هذا الارتفاع في ظل دعم قوي من التوترات الجيوسياسية والسياسة النقدية الأمريكية، رغم الضغوط الناتجة عن ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية وقوة الدولار.
وسجل الذهب عيار 21 في بداية تعاملات السبت 19 سبتمبر نحو 6390 جنيهًا، بينما بلغ عيار 24 نحو 7303 جنيهات، وعيار 18 نحو 5477 جنيهًا، وسجل الجنيه الذهب نحو 51120 جنيهًا، فيما بلغت الأونصة العالمية نحو 4378 دولارًا.
وقال المهندس سعيد إمبابي، المدير التنفيذي لمنصة آي صاغة، إن أهم ما ميز حركة الذهب خلال الأسبوع أن السوق كسر إحدى القواعد التقليدية، بعدما رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75% و4%، ورغم ذلك ارتفع الذهب عيار 21 بنسبة 1.75%، من 6280 إلى 6390 جنيهًا.
وأوضح إمبابي أن ذلك يكشف أن تأثير المخاطر الجيوسياسية أصبح أقوى من تأثير أسعار الفائدة خلال الفترة الحالية، خصوصًا مع استمرار التوترات في منطقة الخليج، إلى جانب ضغوط أسعار الطاقة والتضخم.
وأضاف أن الصورة الأهم خلال الأسبوع لا تتمثل فقط في ارتفاع أسعار الذهب، وإنما في قدرة المعدن النفيس على الحفاظ على اتجاه صاعد رغم رفع الفائدة الأمريكية، بالتزامن مع ظهور تغيرات واضحة في موازين العرض والطلب بالسوق المحلية انعكست على الفجوة السعرية ونشاط التداول.
الذهب يبدأ الأسبوع بالتراجع قبل استعادة الاتجاه الصاعد
بدأ الذهب تعاملات الأسبوع يوم 12 سبتمبر عند مستوى 6280 جنيهًا لعيار 21، وسط نشاط محدود في السوق، حيث سجلت البيانات 3 تحديثات فقط، وفي 13 سبتمبر، استمر النشاط المحدود، مع تسجيل تحديث واحد فقط.
ثم تعرض الذهب لضغوط أكبر يوم 14 سبتمبر، ليسجل أدنى مستوى خلال الفترة عند 6210 جنيهات، مقارنة بمستوى 6280 جنيهًا في بداية الأسبوع، بانخفاض قدره 70 جنيهًا، بما يعادل 1.12%.
وفي اليوم نفسه، سجلت الأونصة العالمية نحو 4299.1 دولار، وبعد هذا التراجع، بدأ الذهب في استعادة اتجاهه الصاعد تدريجيًا، حتى أنهى الفترة عند 6390 جنيهًا في 19 سبتمبر.
الفجوة السعرية تتحسن ثم تعود إلى المنطقة السالبة
وأشار إمبابي إلى أن الفجوة السعرية بين السعر المحلي والسعر العادل كانت أحد أهم المؤشرات على تغيرات العرض والطلب خلال الأسبوع، وبدأت الفجوة عند مستوى سالب قوي بلغ 50.67 جنيه، بما يعادل 0.81% في 14 سبتمبر، بما يعني أن السعر المحلي كان أقل من السعر العادل.
ثم تحسنت الفجوة إلى 23.36 جنيهًا بالسالب في 15 سبتمبر، بما عكس تحسنًا تدريجيًا في العلاقة بين السعر المحلي والسعر العادل، وفي 16 سبتمبر، سجلت الفجوة أفضل مستوياتها خلال الفترة، بعدما تحولت إلى +6.86 جنيه، بما يعادل 0.11%، وهو ما عكس توازنًا نادرًا بين العرض والطلب في السوق المحلية.
لكن هذا التوازن لم يستمر طويلًا، إذ عادت الفجوة إلى المنطقة السالبة في 17 سبتمبر، وسجلت -33.94 جنيهًا، وأوضح إمبابي أن عودة الفجوة إلى المنطقة السالبة تعكس استمرار الضغوط على السوق المحلية، وعدم الحفاظ على حالة التوازن التي ظهرت في 16 سبتمبر.
16 سبتمبر.. الفيدرالي يرفع الفائدة والفجوة تسجل أفضل مستوياتها
شهد 16 سبتمبر نقطة مهمة في حركة سوق الذهب، بالتزامن مع قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%–4%، وهو أول رفع منذ عام 2023، وكان القرار في البداية عاملًا ضاغطًا على الذهب، مع ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية والدولار، وهو ما يقلل عادةً من جاذبية المعادن غير المدرة للفائدة.
لكن في المقابل، سجلت الفجوة السعرية أفضل أداء لها خلال الفترة، بعدما تحولت إلى +6.86 جنيه، بما يعادل 0.11%، وهو ما يعكس توازنًا نادرًا بين العرض والطلب في السوق المحلية، كما شهد السوق في هذا اليوم نشاطًا مرتفعًا بلغ 22 تحديثًا، في ظل ترقب المتداولين والمستثمرين لقرار الفيدرالي وتأثيره على حركة الذهب.
17 سبتمبر.. أكبر مكسب يومي للذهب خلال الأسبوع
كان 17 سبتمبر نقطة التحول الأبرز في حركة الذهب خلال الأسبوع، إذ ارتفع عيار 21 من 6260 إلى 6340 جنيهًا، بزيادة بلغت 80 جنيهًا، تعادل 1.28%، وهو أكبر مكسب يومي خلال فترة التحليل.
وجاءت هذه الحركة في أعقاب الأداء الإيجابي للذهب عالميًا بعد قرار الفيدرالي، وفي الوقت نفسه، بلغ نشاط السوق المحلية ذروته عند 28 تحديثًا، وهو أعلى مستوى خلال الفترة، بما يعكس تزايد ترقب المتداولين والمستثمرين لتحركات الذهب، والبحث عن فرص للشراء خلال فترات الضعف.
ورغم الارتفاع القوي، عادت الفجوة السعرية إلى المنطقة السالبة، مسجلة -33.94 جنيهًا في 17 سبتمبر.
الأونصة العالمية تتفوق على الارتفاع المحلي
وعالميًا، ارتفعت أونصة الذهب من 4299.1 دولار في 14 سبتمبر إلى 4378.57 دولار في 18 سبتمبر، بزيادة بلغت 79.47 دولار، بما يعادل 1.85%، وبذلك جاء الارتفاع العالمي أقوى من الارتفاع المحلي لعيار 21، الذي سجل 1.75% خلال فترة التحليل.
وأوضح إمبابي أن هذا الأداء يعكس قوة أكبر للسوق العالمية مقارنة بالسوق المحلية خلال الفترة، في ظل استمرار العوامل الجيوسياسية والنقدية المؤثرة على حركة المعدن النفيس.
الدولار يتحرك في نطاق محدود
وعلى صعيد السوق المحلية، بلغ سعر صرف الدولار مقابل الجنيه المصري نحو 52.12 جنيه للدولار في 17 سبتمبر 2026، وخلال الفترة، تحرك سعر الصرف من 51.89 جنيه في 14 سبتمبر إلى 52.25 جنيه في 16 سبتمبر، بارتفاع قدره 0.36 جنيه، بما يعادل 0.69%.
ولم يكن هذا الارتفاع في سعر الدولار مقابل الجنيه كبيرًا بالقدر الذي يؤثر بصورة جوهرية على أسعار الذهب المحلية، خاصة أن ارتفاع سعر الدولار جاء بالتزامن مع ارتفاع الأسعار العالمية للذهب.
عيار 21 يحقق مكاسب أسبوعية رغم التذبذب
تحرك الذهب عيار 21 خلال الأسبوع في مسار متذبذب، بدأ من 6280 جنيهًا في 12 سبتمبر، قبل أن يتراجع إلى 6210 جنيهات في 14 سبتمبر، بانخفاض 1.12%، ثم عاود الصعود تدريجيًا ليسجل 6390 جنيهًا في 19 سبتمبر، محققًا مكاسب أسبوعية قدرها 110 جنيهات، بنسبة 1.75%، فيما سجل أكبر ارتفاع يومي في 17 سبتمبر بزيادة 80 جنيهًا، تعادل 1.28%.
وسجل عيار 24 نحو 7303 جنيهات، وعيار 18 نحو 5477 جنيهًا، بينما بلغ الجنيه الذهب 51120 جنيهًا في بداية تعاملات السبت 19 سبتمبر، مع تحرك العيارات بالتوازي مع عيار 21.
نشاط السوق يتصاعد مع ترقب قرار الفيدرالي
وأظهرت بيانات منصة آي صاغة تفاوتًا واضحًا في نشاط السوق على مدار الأسبوع، إذ بدأت الفترة بـ3 تحديثات فقط في 12 سبتمبر، ثم تحديث واحد في 13 سبتمبر.
ومع اقتراب إعلان قرار الفيدرالي، تصاعد النشاط ليصل إلى 22 تحديثًا في 16 سبتمبر، ثم بلغ ذروته عند 28 تحديثًا في 17 سبتمبر، ويعكس هذا الارتفاع في النشاط حالة الترقب لدى المتداولين والمستثمرين المحليين تجاه قرار الفيدرالي، إلى جانب بحثهم عن فرص للشراء خلال فترات تراجع الأسعار.
قرار الفيدرالي يضغط على الذهب ثم يستعيد السوق توازنه
رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%–4% في 16 سبتمبر 2026، وهو أول رفع منذ 2023، وكان القرار عاملًا ضاغطًا على أسعار الذهب في البداية، مع ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية والدولار، بما يقلل من جاذبية المعادن غير المدرة للفائدة.
لكن سوق الذهب استعاد توازنه لاحقًا، بعدما تراجع الدولار عن أعلى مستوياته خلال سبعة أسابيع عقب قرار الفيدرالي، بالتزامن مع تحسن أداء الذهب عالميًا، وتحركت الأونصة العالمية من 4299.1 دولار في 14 سبتمبر إلى 4378.57 دولار في 18 سبتمبر، بزيادة 79.47 دولار، بما يعادل 1.85%.
التضخم الأمريكي يظل أعلى من مستهدف الفيدرالي
وأظهرت البيانات الواردة في تحليل منصة آي صاغة أن معدل التضخم السنوي في الولايات المتحدة بلغ 3.4% خلال 12 شهرًا حتى أغسطس 2026، ليظل أعلى من مستهدف الفيدرالي بنحو 1.4 نقطة مئوية.
كما ارتفعت تكاليف الطاقة بنسبة 2.1% على أساس شهري، بقيادة ارتفاع أسعار البنزين بنسبة 3.9%.، ويرتبط جانب من هذه الضغوط التضخمية بالتوترات الجيوسياسية في منطقة الخليج، والتي انعكست على تكاليف الطاقة.
التوترات الجيوسياسية تدعم الذهب كملاذ آمن
وأشار إمبابي إلى أن استمرار التوترات الجيوسياسية مثل عامل دعم رئيسي للذهب خلال الفترة، بعدما ساهمت المخاطر المرتبطة بالتوتر بين الولايات المتحدة وإيران في تعزيز الطلب على المعدن النفيس باعتباره ملاذًا آمنًا.
ووفقًا للبيانات الواردة في التحليل، بدأت المواجهات بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة وإيران من جهة أخرى في فبراير 2026، قبل توقف الحرب الكبرى في يونيو، مع استمرار تبادل الضربات بين طرفي النزاع.
كما انهار اتفاق الهدنة في 8 يوليو عقب هجمات إيرانية على سفن تجارية في مضيق هرمز، وساهم استمرار التوترات في دعم الذهب، بما عوض جانبًا من التأثير السلبي لارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية على الأسعار.
وبذلك واجه الذهب خلال الأسبوع عاملين متعاكسين؛ أولهما ارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار، بما يمثل ضغطًا على الأسعار، والثاني هو استمرار التوترات الجيوسياسية، بما يوفر دعمًا للذهب.
وفي النهاية، كان الدعم الناتج عن المخاطر الجيوسياسية كافيًا للمساهمة في تحقيق الذهب مكاسب أسبوعية رغم رفع الفائدة.
تراجع النفط يدعم الذهب رغم ضغوط الفائدة والدولار
استفاد الذهب من تراجع أسعار النفط، الذي خفف مخاوف التضخم ودفع عوائد السندات نحو الانخفاض، بما قلل احتمالات المزيد من رفع الفائدة، كما دعمت التوترات الجيوسياسية في الخليج، خاصة بين الولايات المتحدة وإيران، وبقاء التضخم الأمريكي عند 3.4%، الطلب على الذهب كملاذ آمن وأداة للتحوط من التضخم.
في المقابل، واجه الذهب ضغوطًا من رفع الفيدرالي الفائدة 25 نقطة أساس وقوة الدولار، إلى جانب عودة الفجوة السعرية إلى المنطقة السالبة، بما يعكس استمرار ضغوط السوق المحلية وعدم استقرار العلاقة بين السعر المحلي والسعر العادل.
ماذا يعني ذلك للمدخرين؟
ويرى إمبابي أن حركة الذهب خلال الأسبوع تؤكد أهمية التعامل مع السوق وفق رؤية أوسع من حركة يوم واحد، خاصة في ظل تداخل العوامل المحلية والعالمية، وعلى رأسها أسعار الفائدة والدولار والتوترات الجيوسياسية والتضخم.
ويظل التحرك على مراحل أكثر ملاءمة لإدارة مخاطر تغير الأسعار، مع ضرورة أن يرتبط قرار الشراء بهدف الادخار ومدة الاحتفاظ، بينما يرتبط قرار البيع بالاحتياجات الفعلية للسيولة، وليس بالقلق من تحركات مؤقتة في السوق.
النظرة قصيرة الأجل للذهب
وتشير المعطيات الواردة في تحليل منصة آي صاغة إلى أن الذهب عيار 21 في السوق المحلية يتجه نحو الاستقرار النسبي مع ميل طفيف للصعود، في ظل التوازن بين الضغوط الناتجة عن ارتفاع الفائدة الأمريكية والدعم الناتج عن المخاطر الجيوسياسية.
ويظل مستوى 6400 جنيه مرشحًا ليمثل مقاومة مهمة أمام الذهب عيار 21، بينما تمثل منطقة 6250–6280 جنيهًا نطاق دعم.
ويظل مسار الذهب خلال الفترة المقبلة مرتبطًا بدرجة كبيرة بتطورات الوضع الجيوسياسي في منطقة الخليج، إلى جانب أي بيانات جديدة بشأن التضخم الأمريكي، وما قد تحمله من إشارات حول مسار السياسة النقدية خلال الاجتماعات المقبلة.
